公司公告_www.ag88.com
私募遍地的新三板普通投资者到底该如何赚钱?
来源:http://www.sdhenggan.com 作者:www.ag88.com 发布时间:2019-02-25 20:16 浏览量:

  前言:短短几年,新三板经历了从高峰到低谷的发展周期。这个周期,也是感性退烧,理性逐渐登场的过程。今天,我们尝试用理性的冷静,拿数据做工具,从企业和投资机构的角度入手,来谈谈为什么新三板更像一个公开PE市场。

  短短几年,新三板经历了从高峰到低谷的发展周期。这个周期,也是感性退烧,理性逐渐登场的过程。今天,我们尝试用理性的冷静,拿数据做工具,从企业和投资机构的角度入手,来谈谈为什么新三板更像一个公开PE市场。

  不管是已挂牌的新三板挂牌企业,还是正在考虑是否要挂牌的企业,它们的共同特征都是中小微企业,挂牌与否都会算一本帐,收益和成本如何,付出和回报是不是成正比?

  一次性显性成本:新三板挂牌的直接成本是给券商的中介费用,这个费用一部分政府有补贴,有一部分企业自己承担。

  第一是规范成本,新三板公司作为公众公司,需要规范收支,这给企业增加了成本;

  第二是增加人员,公众公司的性质在财务、信息披露等方面需要增加人员,对人员素质也有所要求,这是一部分额外的支出;

  第五是来自券商、股转公司定期或不定期的检查,需要企业花费人力物力来应对;

  最后,企业选择做市交易的话,很难控制自己的股东,如果有一些不合适的股东进来,可能会增加未来企业IPO的难度。

  第一是挂牌以后,对企业吸引人才有很大帮助,也有助于鼓舞现有员工的士气也能够大大服务企业现有员工;

  第二会明显提升融资的可能性,因为公众公司信息披露的优势使得投资机构比较容易找到这家公司,同时由于信息披露的材料比较完备,也会大大缩短尽调的时间,促成交易;

  第三,企业如果未来目标是IPO,越早成为公众公司,各方面规范化,会对IPO有很大帮助;

  第四是制度红利,越早规范越早在公众平台进行信息披露,享受制度红利机会越大。

  挂牌新三板对中小企业来说成本是每年都存在、可以量化的,而未来可能获得的收益是一个不确定的未知数,可能很大,也可能没有。对企业来说,需要衡量和判断自身有没有这个能力。

  目前新三板共有挂牌企业超过11000家,这些企业在挂牌后也出现了明显的分化。

  最上层是已经成功IPO的企业,以及准备IPO的企业。目前已经成功IPO 的新三板企业共28家,正在排队IPO的企业共625家,一共占总挂牌企业的比例约6%。

  末层是因为各种原因退市的企业,目前共有516家挂牌企业选择退市,其中2017年就有423家,占挂牌企业总数的比例约4%。

  顶层和末层的企业加起来约占挂牌总数的10%,此外90%的企业处于中间段。对这些企业来说,既然已经选择了挂牌新三板,走上了资本市场的道路,唯一的路就是守底线谋发展,为自己的和资本的结合谋求更好的发展。

  据2014年以后成立的新三板各类投资产品情况,以及根据做市商数量的估计,我们测算目前新三板的存量资金规模约5000亿。其中,80%是来自于私募股权基金。

  截止2017年9月18号,今年新三板增发次数是1366次,融资金额较去年也有所下降,单笔融资金额略有上升,说明投资机构更有意向去投资比较安全的较大的项目。A股的再融资情况也是类似,2017年是IPO大年,发行家数和融资金额均超过了去年,IPO的提速对再融资确实产生了一些影响。

  目前新三板合格投资者数量的增长显然低于企业挂牌增长的速度,总体流动性不足。截至2016年底,新三板有合格投资者334,222个。其中机构投资者为38,499个,同比增长69%;自然人投资者为295,723个,同比增长49%;而同期企业的挂牌数量则是翻倍以上的增速。

  根据证监会2014.12.29发布的《全国证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》、2015.11.20发布的《进一步推进新三板发展的若干意见》:1)支持封闭式公募基金、混合型公募基金、证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司子公司、商业银行等机构,开发投资于新三板的私募证券投资基金产品。2)研究落实QFII参与新三板的制度安排。3)推动保险资金、社保基金和企业年金等长期资金把新三板纳入投资范围。

  上述三类机构(公募、保险、QFII等),大概有约近万个产品,未来的潜在投资资金非常可观。因此虽然目前新三板的资金池有一些缺水,我们还是看好未来上述潜在资金池能带来的机会。

  根据企业的成长周期,企业发展最快的阶段基本在成立十年左右的时间。我们看各个板块企业成立的平均年限,主板公司成立是20年,新三板公司是9.5到9.6年;从投资性价比来看,新三板的创新层公司更年轻,但有着高于平均的增速,性价比较高。

  在企业进入快车道的时间段能够认识、发掘并投资这些企业,上海无尘车间装修之食品厂无菌车间装修净化要求!是新三板对投资者来说最好的一个功能。

  2016年,新三板收入翻倍公司有965家,占比8%;利润超过5000万的公司有465家,占比4.1%;利润超过三千万同时利润增长超过50%的公司有423家,占比3.8%。

  从静态财务指标来看,约有4-8%的企业已经达到了IPO的标准,500-1000家企业的绝对数是一个很大的基础,足以找到优秀的投资标的。

  除了财务指标之外,我们认为还有其他一些标准需要投资者去关注。其中包括具有持续经营能力、财务数据真实、避免关联交易、收入确认方法盈利能力的指标合理(与同行业公司相比在合理范围之内)、不能触犯任何法律法规、信息披露充分。

  综上所述,新三板更接近于是一个公开的PE市场,不完全是股票投资市场,更接近于股权投资市场,流动性会受到一定的限制,投资期限也会比较长。对于新三板企业来说,需要守底线谋发展;对于投资机构来说,重视合规、盈利模式、财务指标,把资金投到符合标准的企业,相信企业和投资机构,都能够最后获得满意的结局。


  • 电话:
  • 传真:
  • 邮编:
  • 地址:ag官网平台设计公司
Copyright © 2013 www.ag88.com,ag官网平台,环亚在线,环亚ag88手机版 All Rights Reserved 网站地图